提醒单位持有人多丽西格尔《尤因·莫里斯不可信任
- 单位投资者应该对此持怀疑态度多丽西格尔而且尤因莫里斯的以“治理利己主义”为幌子推进的议程,与理事候选人之间的矛盾有关
- 董事会将继续为所有单位持有人的最大利益而努力,为所有单位持有人释放价值
多伦多,2022年10月11日/美通社/ -第一资本房地产投资信托基金(“第一资本”,“FCR”或“房地产投资信托基金”)(多伦多证券交易所代码:FCR. un)今天重申其对增强资本配置和投资组合优化计划的承诺,作为单位持有人在短期、中期和长期时间范围内创造价值的战略路径。
董事会(以下简称“董事会”)还提醒离职CEO的单位持有人多丽西格尔尤因莫里斯投资伙伴有限公司(以下简称“尤因莫里斯”)(合称“西格尔集团”)不能被信任。董事会发出这一警告之前,西格尔集团公开提出了一些主张和要求,以推进一项利己的短期议程,任命两名相互冲突的董事候选人。
作为一家拥有最大优质开发资产管道之一的加拿大房地产投资信托基金,第一资本行业领先的投资组合具有巨大的内在价值。
第一资本正在执行一项明确定义的战略,以释放这一价值,并从单位增长的运营(FFO)中产生近中期资金,同时继续采取旨在提高单位净资产价值的举措,并保留有意义的长期发展管道。这一战略是董事会对房地产投资信托基金投资组合、单位持有人参与和对其他价值创造战略考虑的结果。这种方法,以及最近采取的优先回购单位的措施,兑现REIT将单位持有人分配恢复到疫情前水平的承诺,并执行了一系列有针对性的低收益和无收益资产出售中的第一批,受到了单位持有人和研究分析师的好评。
此外,自宣布这些步骤以来,FCR的单价和总回报率已经超过了西格尔集团引用的零售REITs(“零售REITs”)。关于我们的增强资本配置和投资组合优化计划,领先的研究分析师表示:
“我们认为FCR宣布的战略举措是朝着促进增长和支持结构性更强估值的正确方向迈出的步骤,它应该:1)验证投资组合中已创造(和将创造)的价值……2)提供资本以降低杠杆率并为额外的单位回购和开发提供资金,3)改善近期EBITDA和FFOPU增长,同时提供大量驱动因素来支持NAVPU上行。”
Pammi出生,加拿大皇家银行2022年9月23日
“我们认为执行力=更高的单价。”
马里奥Saric,丰业资本,2022年9月23日
因此,第一资本坚信西高集团要求的“立即暂停资产出售”是没有依据的。董事会认为,这一要求是战术上的,并不是为了单位持有人的最大利益,而是为了推进西格尔集团的议程。
尤因·莫里斯不可信
- 西格尔集团正在精心挑选数据来歪曲FCR的业绩。西格尔集团故意选择业绩期,而忽略关键日期和时间框架,这些日期和时间框架会显示出截然不同的结果。
- 在2019冠状病毒病(COVID-19)大流行开始之前,该REIT的单位价格以及其FFO、AFFO和单位NAV增长率大大超过零售REITs的平均水平。尽管FCR广受好评的城市房地产投资组合在大流行期间表现良好,但人们认为COVID-19对城市地区的影响更大,这对REIT的单位价格表现产生了影响。随着新冠肺炎疫情的影响逐渐消退,第一资本再次成为业绩领先企业。
- 自从房地产投资信托基金的NCIB公布以来2022年5月16日,宣布将房地产投资信托基金的分配恢复至0.86美元(按年计算)在2022年9月15日,以及公布房地产投资信托基金加强资本配置及投资组合优化计划2022年9月22日,包括FCR的未来战略和财务计划,该基金的单位表现明显优于零售房地产投资信托基金组的平均水平和房地产投资信托基金指数:
自FCR 2022年以来的总收益 |
|||
NCIB |
分布增加 |
增强资本 |
|
首个资本房地产投资基金 |
+ 1% |
-1% |
+ 2% |
零售房地产投资信托基金平均(1) |
-12% |
-8% |
-5% |
REIT指数(2) |
-16% |
-9% |
-4% |
(1)西格尔集团引用的零售REIT包括:Choice Properties REIT、Crombie REIT、CT REIT、RioCan REIT、Slate Grocery REIT和SmartCentres REIT。 |
(2) iShares S&P/TSX有上限房地产投资信托指数ETF (XRE)(由西格尔集团引用)。 |
- Segal集团也未能将业绩数据放在适当的背景下,并没有提及FCR拥有加拿大REITs中最大的开发组合之一这一事实,这一因素将影响与同行的相对业绩比较,因为显露资产内在价值的时间范围相应地是在更长的时间范围内。这是众所周知的多丽西格尔,他与《房地产新闻交流》分享了以下内容2019年6月:
西格尔指出,第一资本的一些最大的网站——包括自由村约克维尔村多伦多和一个大的财产在卡尔加里-涉及随着时间的推移组装资产。这些地产最初的回报率可能很低,但它们符合创造综合性地产的长期计划,而且可能无法复制。”
尤因莫里斯一直无法为自己的投资者提供价值——为什么要把你的投资交给他们呢?
- 尤因·莫里斯没有正确认识到长期价值创造的潜力。尤因莫里斯在2021年致投资者的信中就其糟糕的表现发表了以下评论:
“在深度价值股票有显著增长的情况下,我们留下了太多的肉。”
尤因·莫里斯LP信2021年1月
- 鉴于第一资本投资组合中2400万平方英尺的开发资产的长期优势,一位业绩记录不佳、自认为是合格董事会受托人的维权投资者的承认尤其令人担忧。
- 事实上,根据公开数据,尤因莫里斯的股票投资组合似乎从2021年第四季度到2022年年初至今平均下降了21%。此前有报道称,2019年、2020年和2021年的表现都很糟糕。
“在这一年里,几乎所有资产类别都上涨了,而且涨幅很大,小幅上涨几乎没有什么值得夸耀的。虽然结果可能超过了你的支票账户利率或爱国者队超级碗(Patriots Super Bowl)的赔款线,但肯定没有达到我们的预期。”
尤因·莫里斯LP信2020年1月
“我们对2020年说得越少越好。简直糟透了。”
尤因·莫里斯LP信2021年1月
- 我们质疑…的能力达西莫里斯1)符合FCR单位持有人的最佳利益,2)具有支持REIT价值创造的判断。
西格尔集团隐藏了信息和真正的议程
- 在与第一资本进行私下和公开接触的短时间内,西格尔集团一直没有透露相关方或其真实议程。
- 单位持有人应该问一下,尤因莫里斯为什么没有披露它是在代表已故首席执行官行事多丽西格尔?
- 尤因莫里斯也未能回答有关其与其他市场参与者合作的问题。尽管尤因莫里斯在其网站上公开了针对REIT的计划行动的征集材料,但它在与董事会的合作中以及在公开声明中试图掩盖和转移直接问题。单位持有人应该问问西格尔集团还隐藏了什么?
董事会将继续评估第一资本的治理和战略,以最好地服务于所有单位持有人。董事会有一个积极的单位持有人参与计划,并对单位持有人的建设性意见持开放态度。
第一资本一直致力于董事会的更新,自2018年以来已经任命了五位新的受托人。单位持有人应该对西格尔集团的议程持怀疑态度,因为该集团打着与自我服务相关的治理要求的幌子,与相互冲突的董事候选人进行合作多丽西格尔.
Kingsdale Advisors担任第一资本的战略股东顾问。Gagnier Communications将担任第一资本的公关顾问。Stikeman Elliott LLP担任董事会的法律顾问。加拿大皇家银行资本市场将担任第一资本的财务顾问。
第一资本拥有、经营和开发以杂货店为中心的露天中心,这些中心位于人口最密集的社区加拿大.
www.fcr.ca,
TSX:货物收据。联合国
本新闻稿包含适用证券法意义内的前瞻性陈述和信息,包括但不限于与REIT持续业绩、增强资本配置和投资组合优化计划相关的预期。这些前瞻性陈述并非历史事实,而是反映了第一资本当前的预期,并受到可能导致结果与当前预期有重大差异的风险和不确定性的影响。这些风险和不确定性包括,除其他外,总体经济状况;租户财务困难、违约和破产;增加经营成本、财产税和所得税;第一资本维持占用并以当前或预期租金出租或释放空间的能力;发展、强化和采办活动;住宅开发、销售及租赁;合资企业的风险;环境责任和合规成本及未投保损失; and risks and uncertainties related to the impact of the ongoing pandemic, epidemics or other outbreaks on First Capital which are described in First Capital's MD&A for the year ended2021年12月31日标题为"风险和不确定性-持续的大流行、流行病或新爆发"。此外,前瞻陈述受第一资本年度MD&A中讨论的风险和不确定性的影响2021年12月31日及其现行的年度资料表格。因此,读者不应过分依赖任何此类前瞻性陈述。第一资本没有义务公开更新任何此类前瞻性声明或反映新的信息或未来事件或情况的发生,除非适用的证券法要求。本新闻稿中的所有前瞻性陈述都是在本新闻稿发布之日作出的,并受这些警告声明的限制。
来源第一资本房地产投资信托基金
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